Glossario
Il lessico dei mercati del carbonio e della conformità (EU ETS, CBAM, quote di emissione e i termini che vi ruotano intorno), spiegato in parole semplici.
- Abbattimento delle emissioniL’abbattimento delle emissioni è la riduzione concreta dei gas a effetto serra necessaria per rispettare tetti sempre più bassi nei mercati del carbonio.
- Adattamento ai cambiamenti climaticiL’adattamento comprende le misure adottate per far fronte agli impatti inevitabili dei cambiamenti climatici e aumentare la resilienza.
- AddizionalitàL’addizionalità dimostra che un progetto di riduzione delle emissioni non si realizzerebbe senza i finanziamenti del mercato del carbonio.
- Articolo 6.2L’articolo 6.2 consente trasferimenti bilaterali di crediti di carbonio, gli ITMO, direttamente tra paesi che cooperano.
- Articolo 6.4L’articolo 6.4 istituisce un mercato globale del carbonio gestito dall’ONU, che sostituisce il CDM nato con il protocollo di Kyoto.
- Articolo 6 (Accordo di Parigi)L’articolo 6 dell’accordo di Parigi fissa le regole con cui i Paesi possono scambiarsi riduzioni delle emissioni per raggiungere i propri NDC.
- Assegnazione gratuitaCon l’assegnazione gratuita alcuni settori ricevono EUA senza pagarle, per attenuare la perdita di competitività e il rischio di rilocalizzazione delle emissioni di carbonio.
- AstaNell’asta delle quote di emissione le imprese regolamentate presentano offerte in concorrenza per un numero limitato di quote.
- Attivo non recuperabile (stranded asset)Un attivo non recuperabile perde valore perché le politiche climatiche o l’evoluzione tecnologica lo rendono antieconomico.
- Banking (accantonamento delle quote)Il banking consente di riportare le quote di emissione non utilizzate ai periodi di conformità successivi.
- BECCS (bioenergia con cattura e stoccaggio del carbonio)La BECCS combina bioenergia e cattura e stoccaggio del carbonio: produce energia con emissioni nette negative.
- Budget di carbonioIl budget di carbonio è la quantità cumulativa di CO₂ che si può ancora emettere senza superare un obiettivo di temperatura.
- Burn (distruzione di token)Il burn elimina definitivamente token dalla circolazione per ridurne l’offerta e, potenzialmente, sostenerne il valore.
- Buy and holdLa strategia buy and hold consiste nell’acquistare attività e mantenerle nel lungo periodo, nonostante la volatilità di breve termine.
- Cambio di combustibile (fuel switching)Il cambio di combustibile sostituisce i combustibili ad alto contenuto di carbonio con alternative meno inquinanti, per tagliare rapidamente le emissioni.
- Camera di compensazione (clearing house)La camera di compensazione si interpone tra acquirenti e venditori, garantisce il regolamento delle operazioni e gestisce il rischio.
- Carbonio«Carbonio» è il termine abbreviato con cui si indicano le emissioni di CO₂ su cui agiscono le politiche e i mercati climatici.
- Carbon Value at Risk (Carbon VaR)Il Carbon VaR stima quanto la volatilità dei prezzi del carbonio potrebbe incidere sul valore di un portafoglio o di un’impresa.
- Catalogo delle operazioni (transaction log)Il catalogo delle operazioni registra ogni rilascio, trasferimento e restituzione di quote nei registri del carbonio.
- Cattura e stoccaggio del carbonio (CCS)La CCS cattura la CO₂ dai fumi industriali e la immagazzina nel sottosuolo, impedendole di entrare nell’atmosfera.
- Certificato di attributo energetico (EAC)Un EAC certifica che un megawattora di elettricità è stato prodotto da una fonte rinnovabile.
- Clean dark spreadIl clean dark spread misura il margine della produzione elettrica a carbone al netto dei costi del combustibile e del carbonio.
- Clean spark spreadIl clean spark spread misura la redditività della produzione elettrica a gas al netto dei costi del combustibile e del carbonio.
- Commissione europeaLa Commissione europea elabora la legislazione dell’UE e guida iniziative per il clima come il Green Deal.
- Compensazione delle emissioniLa compensazione bilancia la CO₂ emessa finanziando progetti verificati di riduzione o rimozione delle emissioni.
- Consiglio dell’Unione europeaIl Consiglio dell’UE rappresenta i governi degli Stati membri, negozia e adotta la legislazione dell’Unione.
- Consiglio europeoIl Consiglio europeo riunisce i capi di Stato o di governo dell’UE per definire gli indirizzi politici strategici.
- ContangoIl contango descrive una curva dei futures in cui i prezzi per consegna più lontana superano il prezzo spot.
- Contratti per differenza sul carbonio (CCfD)I CCfD garantiscono agli investitori un’integrazione fino a un prezzo del carbonio fisso per i progetti approvati di decarbonizzazione industriale.
- Contratto di acquisto di energia (PPA)Il PPA è un contratto a lungo termine per acquistare elettricità, spesso rinnovabile, a prezzo fisso.
- Contratto di opzioneUn contratto di opzione conferisce al detentore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere un’attività a un prezzo prestabilito.
- Contratto di riferimentoIl contratto di riferimento è il futures più negoziato di un mercato, e il suo prezzo fa da parametro per tutti gli altri.
- Contratto futuresIl contratto futures obbliga le parti a scambiare un’attività a un prezzo prestabilito in una data futura.
- Costo di abbattimentoIl costo di abbattimento è la spesa marginale che un’impresa o un progetto sostiene per eliminare una tonnellata aggiuntiva di CO₂.
- Credito di carbonioUn credito di carbonio rappresenta una tonnellata di CO₂e evitata o rimossa ed è negoziabile sui mercati del carbonio.
- Criteri ESGI criteri ESG valutano le prestazioni ambientali, sociali e di governance nelle decisioni di investimento.
- DACCS (cattura diretta dall’aria e stoccaggio del carbonio)La DACCS combina la cattura diretta della CO₂ dall’aria con il suo stoccaggio permanente, per ottenere emissioni negative durature.
- Direttiva relativa ai mercati degli strumenti finanziari (MiFID)La MiFID fissa regole valide in tutta l’UE per tutelare gli investitori e garantire negoziazioni finanziarie trasparenti e ordinate.
- Dividendo del carbonioIl dividendo del carbonio restituisce direttamente alle famiglie i proventi delle imposte sul carbonio o delle aste di quote.
- Energia pulitaL’energia pulita proviene da fonti a basse o nulle emissioni di carbonio, come l’eolico, il solare, l’idroelettrico e il nucleare.
- ESMA (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati)L’ESMA è l’autorità dell’UE che vigila sui mercati finanziari per tutelare gli investitori e garantirne l’integrità.
- ESRSGli ESRS sono i principi obbligatori dell’UE per la rendicontazione di sostenibilità su cui poggia il regime di informativa della CSRD.
- EU ETSL’EU ETS è il principale sistema cap-and-trade europeo per le emissioni del settore elettrico e dell’industria.
- EU ETS 2L’EU ETS 2 estenderà lo scambio di quote di emissione agli edifici e al trasporto stradale.
- Fattore lineare di riduzione (LRF)Il fattore lineare di riduzione (LRF) abbassa ogni anno il tetto alle emissioni dell’EU ETS di una percentuale lineare fissa, per restringere l’offerta.
- Finanza climaticaLa finanza climatica convoglia capitali pubblici e privati verso progetti di mitigazione e di adattamento.
- Finanza mista (blended finance)La finanza mista combina fondi pubblici, privati e filantropici per ridurre il rischio degli investimenti a impatto e portarli su larga scala.
- Fissazione del prezzo del carbonio (carbon pricing)La fissazione del prezzo del carbonio attribuisce un costo monetario alle emissioni di gas a effetto serra, tramite tasse o sistemi di scambio.
- Fit for 55 (Pronti per il 55%)Fit for 55 è il pacchetto legislativo dell’UE che mira a ridurre le emissioni del 55% entro il 2030.
- Fondo per la modernizzazioneIl Fondo per la modernizzazione destina i proventi dell’EU ETS all’energia pulita negli Stati membri dell’Europa centrale e orientale.
- Fondo per l’innovazioneIl Fondo per l’innovazione assegna sovvenzioni UE per portare sul mercato tecnologie pionieristiche a basse emissioni di carbonio.
- FTT: l’imposta francese sulle transazioni finanziarieImposta francese sull’acquisto di azioni di grandi società quotate francesi, in vigore dal 2012.
- Garanzia d’origineLa garanzia d’origine attesta la fonte rinnovabile di ogni megawattora venduto ai clienti finali.
- Gas a effetto serra (GHG)I gas a effetto serra, tra cui CO₂, metano e protossido di azoto, trattengono il calore nell’atmosfera.
- Gas TTF: il riferimento olandese per il prezzo del gas in EuropaIl gas TTF è il prezzo del Title Transfer Facility olandese, riferimento per le contrattazioni all’ingrosso di gas naturale in Europa.
- GHG ProtocolIl GHG Protocol è lo standard globale per misurare e rendicontare le emissioni di Scope 1, 2 e 3.
- Green Deal europeoIl Green Deal europeo è la strategia di crescita dell’UE per raggiungere la neutralità climatica entro il 2050.
- GreenwashingIl greenwashing è una forma di marketing che esagera o inventa i meriti ambientali di un prodotto o di un’impresa.
- Impronta di carbonioL’impronta di carbonio somma tutte le emissioni dirette e indirette di gas a effetto serra legate a un soggetto o a un prodotto.
- Indicatore sintetico di rischio e di rendimento (SRRI)L’SRRI classifica un fondo da 1 (basso) a 7 (alto) in base alla volatilità storica e al potenziale di rendimento.
- Indice di riferimento allineato con l’accordo di Parigi (PAB)Un indice di riferimento allineato con l’accordo di Parigi decarbonizza i propri componenti lungo una traiettoria compatibile con 1,5 °C.
- InflazioneL’inflazione è l’aumento persistente del livello generale dei prezzi di beni e servizi.
- Intensità di carbonioL’intensità di carbonio misura la CO₂ emessa per unità di output, che sia energia, fatturato o prodotto.
- ISSBL’ISSB fissa una base comune a livello mondiale per l’informativa finanziaria legata al clima, a complemento dei quadri esistenti.
- Meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere (CBAM)Il CBAM applica un prelievo UE sulle importazioni per equiparare il costo del carbonio sulle emissioni incorporate.
- Mercati obbligatori del carbonioI mercati obbligatori del carbonio sono sistemi imposti dalle autorità pubbliche in cui i soggetti obbligati devono restituire quote pari alle proprie emissioni.
- Mercato OTC (fuori borsa)Sul mercato OTC le operazioni sul carbonio si concludono direttamente tra due parti, fuori dalle borse organizzate, con condizioni più flessibili.
- Mercato primarioIl mercato primario è quello in cui nuovi titoli o nuove quote di emissione sono emessi e venduti per la prima volta agli investitori.
- Mercato secondarioIl mercato secondario è quello in cui titoli o quote già emessi passano di mano tra investitori.
- ObbligazioneL’obbligazione è uno strumento a reddito fisso con cui un emittente prende a prestito capitali dagli investitori.
- Obbligazione allineata al climaI proventi o i ricavi di un’obbligazione allineata al clima sono strutturati per mantenere l’emittente su una traiettoria di 1,5 °C.
- Obbligazione blu (blue bond)Un’obbligazione blu raccoglie capitali per progetti di tutela degli oceani, delle barriere coralline e degli ecosistemi costieri.
- Obbligazione verde (green bond)Un’obbligazione verde finanzia progetti con benefici ambientali verificabili, secondo standard riconosciuti.
- Parlamento europeoIl Parlamento europeo è l’assemblea elettiva dell’UE che modifica e approva la legislazione.
- Piattaforma di negoziazioneUna piattaforma di negoziazione è un mercato elettronico in cui le unità di carbonio si negoziano in tempo reale.
- Prezzo interno del carbonioIl prezzo interno del carbonio è il costo figurativo della CO₂ che le imprese usano per orientare le scelte di investimento.
- Prezzo minimo del carbonioIl prezzo minimo del carbonio fissa una soglia al prezzo della CO₂ per mantenere il segnale agli investimenti quando i prezzi di mercato scendono.
- Prezzo spot del carbonio: prezzo delle EUA, dati storici e analisiIl prezzo spot è il prezzo corrente di mercato per la consegna e il regolamento immediati di una materia prima.
- REDD+REDD+ incentiva i paesi in via di sviluppo a ridurre le emissioni legate alla deforestazione e ad accrescere gli stock di carbonio delle foreste.
- Regolamento sulla tassonomia dell’UEIl regolamento sulla tassonomia dell’UE classifica, a beneficio degli investitori, le attività economiche che si possono considerare ecosostenibili.
- Replica di un indiceLa replica costruisce un portafoglio che riproduce l’andamento di un indice attraverso il paniere dei suoi attivi sottostanti.
- Report Commitment of Traders (COT)Il report COT mostra ogni settimana le posizioni aggregate degli operatori sui mercati dei futures.
- REPowerEUREPowerEU accelera le rinnovabili e l’efficienza energetica per ridurre la dipendenza dell’UE dai combustibili fossili importati.
- Responsabilità sociale d’impresa (CSR)La CSR integra le questioni ambientali e sociali nella strategia e nella rendicontazione dell’impresa.
- Restituzione delle quoteLa restituzione è la consegna di quote all’autorità competente per coprire le emissioni verificate dell’anno.
- Rialzista (bullish)Una prospettiva rialzista riflette l’ottimismo sul fatto che i prezzi saliranno e spinge gli investitori ad acquistare.
- Ribassista (bearish)Una visione ribassista del mercato prevede un calo dei prezzi e spinge a vendere o ad aprire posizioni corte.
- Rilocalizzazione delle emissioni di carbonio (carbon leakage)Si ha rilocalizzazione delle emissioni di carbonio quando le attività ad alta intensità di carbonio si spostano in regioni con regole climatiche meno severe.
- Rimozione del carbonio (CDR)La rimozione del carbonio estrae la CO₂ dall’aria e la immagazzina in modo stabile tramite DAC, BECCS o interventi forestali.
- Rischio climaticoIl rischio climatico comprende i pericoli fisici e gli shock della transizione che possono erodere il valore degli attivi e delle imprese.
- Rischio fisicoIl rischio fisico comprende i danni legati al clima, dovuti a eventi acuti come le tempeste e a cambiamenti cronici come l’aumento delle temperature.
- Riserva stabilizzatrice del mercato (MSR)La MSR sottrae al mercato o vi rilascia automaticamente EUA per assorbire eccedenze o carenze di quote.
- Scadenza di conformitàLa scadenza di conformità è la data annuale entro cui gli emettitori soggetti all’EU ETS devono restituire le quote.
- Science Based Targets initiative (SBTi)La SBTi convalida gli obiettivi di riduzione delle emissioni delle imprese come coerenti con i percorsi indicati dalla scienza del clima.
- Scope 3Lo Scope 3 comprende le emissioni indirette lungo tutta la catena del valore di un’impresa, a monte e a valle.
- Sequestro del carbonioIl sequestro del carbonio immagazzina a lungo termine il carbonio catturato nella biomassa, nei suoli o in formazioni geologiche profonde.
- Settori coperti dall’EU ETSI settori coperti sono i comparti industriali soggetti al tetto alle emissioni dell’EU ETS.
- Sistema per lo scambio di quote di emissione (ETS)Un sistema per lo scambio di quote di emissione fissa un tetto alle emissioni totali e consente ai partecipanti di scambiarsi le quote per contenere i costi.
- Soggetto obbligatoIl soggetto obbligato deve per legge comunicare le proprie emissioni e restituire le quote corrispondenti in un mercato obbligatorio del carbonio.
- Stoccaggio del gasGli impianti di stoccaggio del gas conservano il gas naturale nel sottosuolo per bilanciare la domanda stagionale e garantire la sicurezza degli approvvigionamenti.
- Tassa sul carbonio alle frontiereLa tassa sul carbonio alle frontiere applica oneri all’importazione legati al clima, per frenare la rilocalizzazione delle emissioni dalle regioni meno regolamentate.
- TCFDLa TCFD offre alle imprese un quadro per comunicare agli investitori rischi climatici, governance e strategia.
- Tetto alle emissioni (cap)Il tetto fissa il totale massimo di emissioni consentito in un sistema di scambio di quote.