Quota di emissione dell’UE (EUA)

Una quota di emissione dell’UE (EUA) è un’unità negoziabile rilasciata nell’ambito del sistema per lo scambio di quote di emissione dell’Unione europea (EU ETS), il primo e il più grande mercato obbligatorio del carbonio al mondo. Ogni EUA dà al titolare il diritto di emettere una tonnellata di CO₂ equivalente. Il sistema è un pilastro della politica climatica dell’UE, perché obbliga oltre 10.000 impianti ad alte emissioni (come centrali elettriche, stabilimenti industriali e compagnie aeree) a rendere conto delle proprie emissioni di gas a effetto serra.

L’importanza delle EUA sta soprattutto nel loro ruolo all’interno del meccanismo «cap and trade». L’UE fissa un «tetto» (cap), cioè un limite rigoroso, alla quantità totale di gas a effetto serra che l’insieme dei settori partecipanti può emettere. Il tetto si abbassa nel tempo, perché gli obiettivi di riduzione siano raggiunti. Le imprese soggette al sistema devono restituire ogni anno un’EUA per ogni tonnellata di CO₂e emessa.

Come funzionano le EUA nella pratica?

Il sistema crea un mercato in cui il carbonio ha un prezzo, e spinge le imprese a ridurre le emissioni nel modo meno costoso. Il ciclo è il seguente:

• Il tetto alle emissioni: la Commissione europea fissa un numero finito di EUA disponibili per l’intero sistema, e crea così scarsità.
• Assegnazione: una parte delle quote è assegnata gratuitamente all’industria per prevenire la rilocalizzazione delle emissioni di carbonio (carbon leakage), mentre la maggior parte è venduta nelle aste gestite dagli Stati.
• Scambio: le imprese che riducono le emissioni al di sotto del proprio fabbisogno possono vendere le EUA in eccesso sul mercato. Quelle che superano il proprio limite devono invece acquistarne altre per rispettare gli obblighi.
• Conformità e sanzioni: alla fine di ogni anno le imprese devono restituire il numero di EUA richiesto. Chi non lo fa incorre in pesanti sanzioni pecuniarie e deve acquistare le quote mancanti l’anno successivo.

Oltre a spingere la decarbonizzazione, questo meccanismo trasforma le EUA in una classe di attivi unica. Il prezzo dipende dall’offerta (il tetto che si riduce) e dalla domanda (fabbisogno industriale, attività economica e interesse degli investitori), il che le rende uno strumento di primo piano della finanza climatica.

Esempi concreti

• Conformità industriale: un produttore di acciaio tedesco investe in una nuova tecnologia a basso consumo energetico e riduce le emissioni annue di 50.000 tonnellate. Si ritrova così con 50.000 EUA in eccesso, che può vendere sul mercato: i ricavi lo aiutano a compensare l’investimento tecnologico.
• Investimento a impatto: un investitore ritiene che la politica climatica dell’UE diventerà più ambiziosa, con un tetto più stringente e un prezzo delle EUA in rialzo. Tramite una piattaforma come Homaio acquista EUA per il proprio portafoglio, con l’obiettivo di ottenere un rendimento finanziario e di contribuire a un prezzo del carbonio più alto, che accelera la decarbonizzazione.

Per informazioni ufficiali sul sistema si può consultare la pagina della Commissione europea sull’EU ETS.