Buy and hold
Il buy and hold è una strategia d’investimento passiva in cui l’investitore acquista attività (come azioni od obbligazioni) e le mantiene per un lungo periodo, a prescindere dalle oscillazioni di breve termine del mercato. Si basa sulla convinzione che la crescita economica di lungo periodo finirà per far salire il valore delle attività, il che rende il market timing di breve periodo difficile e superfluo.
La filosofia buy and hold è l’esatto opposto del trading attivo. Invece di cercare di guadagnare con acquisti e vendite frequenti, segue un principio noto come «time in the market, not timing the market»: conta il tempo trascorso sul mercato, non la scelta del momento in cui entrare. Sfrutta la forza dell’interesse composto, per cui i rendimenti generati da un’attività vengono reinvestiti e producono a loro volta nuovi guadagni nel tempo. L’approccio è spesso apprezzato per la semplicità, i minori costi di transazione e l’efficienza fiscale, perché evita di realizzare di frequente plusvalenze.
La strategia richiede disciplina e una ferma fiducia nel potenziale di lungo periodo degli investimenti scelti, soprattutto nelle fasi di volatilità o di sentiment ribassista.
I principi alla base di una strategia buy and hold sono:
- Orizzonte di lungo periodo: gli investimenti si mantengono di solito per anni, o addirittura decenni, perché possano maturare e crescere attraverso diversi cicli di mercato.
- Analisi fondamentale: la decisione iniziale di acquisto si basa sul valore intrinseco e sui fondamentali di lungo periodo di un’attività, come la solidità finanziaria di un’impresa, il suo vantaggio competitivo e le prospettive di crescita.
- Pazienza e disciplina: l’investitore deve resistere alla tentazione di vendere in preda al panico durante i ribassi o di inseguire la performance durante le bolle speculative.
- Reinvestimento dei rendimenti: dividendi e interessi vengono di norma reinvestiti nel portafoglio, per sfruttare il potente effetto dell’interesse composto.
Esempi concreti
- Risparmio previdenziale: un’applicazione comune del buy and hold è la pianificazione della pensione. Una persona investe regolarmente in un portafoglio diversificato di fondi indicizzati a basso costo e di obbligazioni. Continua a mantenere e ad alimentare questi investimenti per tutta la carriera, ignorando le notizie di breve periodo e contando sui rendimenti medi del mercato nel lungo termine.
- Value investing: un investitore value, che segue i principi di Warren Buffett, individua quella che ritiene un’ottima impresa scambiata a un prezzo equo. Ne acquista una partecipazione significativa con l’intenzione di mantenerla a tempo indeterminato, comportandosi da proprietario di lungo periodo più che da trader di breve termine.
- Posizione strategica sui mercati del carbonio: un investitore istituzionale con una visione rialzista di lungo periodo sulle politiche climatiche potrebbe acquistare e mantenere una posizione in quote di emissione dell’UE (EUA). Non opera sulle oscillazioni settimanali del prezzo: investe sulla tesi che il prezzo del carbonio debba salire nel prossimo decennio perché si raggiungano gli obiettivi climatici, e ne fa un’attività strategica di lungo periodo.
Da decenni questa filosofia è sostenuta da investitori leggendari. Per approfondire l’approccio di lungo periodo, le lettere annuali di Warren Buffett agli azionisti di Berkshire Hathaway sono considerate una lettura imprescindibile.