Ce guide explique les ETF capitalisants et distribuants, compare leurs performances selon les types d’enveloppes et montre comment maximiser ses gains, y compris avec les quotas carbone Homaio.
Les deux tiers des ETF (exchange-traded funds) sont capitalisants, contre seulement un tiers d’ETF distribuants (justETF). Pourquoi une telle différence ?
Les ETF capitalisant ou distribuant permettent d’investir en bourse à frais réduits. En pratique, en investissant dans un ETF, vous pouvez choisir entre deux options (deux politiques de distribution définies par la société de gestion) :
Vous pouvez investir en ETF capitalisant ou distribuant (contenu) au sein d’enveloppes (contenants) bénéficiant d’une fiscalité capitalisante (imposition uniquement lors des retraits).
Le choix d’un ETF distribuant ou capitalisant n’est pas déterminant dans les enveloppes capitalisantes (hors compte-titres ordinaire ,CTO) comme l’assurance vie, le plan d’épargne en actions (PEA) ou le plan d’épargne retraite (PER) assurantiel (comment épargner pour sa retraite ?).
En revanche, sur un CTO (enveloppe non capitalisante), il est intéressant d’opter pour des ETF capitalisants afin de :
Sommaire :
- ETF capitalisant ou distribuant en CTO : tableau comparatif
- Qu'est-ce qu'un ETF Capitalisant (Acc) ?
- Qu'est-ce qu'un ETF Distribuant (Dist) ?
- ETF capitalisant ou distribuant : comment savoir ?
- Comment se calcule la performance d’un ETF capitalisant ou distribuant en actions ?
- Les meilleurs PEA, PER, CTO et assurance vie pour investir en ETF distribuant
- Exemple concret d’investissement sur un ETF capitalisant ou distribuant via un CTO
- Capitaliser avec les quotas carbone Homaio
- FAQ
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Voici un tableau comparatif qui montre que, sur un CTO, il est plus avantageux d’investir en ETF capitalisant qu’en ETF distribuant.
Ainsi, au sein d’un CTO, investir dans un ETF capitalisant est plus pertinent qu’un ETF distribuant, pour les raisons suivantes :
Bon à savoir : Dans des enveloppes capitalisantes (assurance vie, PEA, PER), le choix entre un ETF capitalisant et un ETF distribuant n’a pas d’incidence décisive sur le plan fiscal.
En revanche, opter pour un ETF capitalisant dans une enveloppe capitalisante apporte davantage de souplesse et favorise une gestion réellement passive (réinvestissement automatique des revenus).
Un ETF capitalisant est conçu pour un seul objectif : la croissance pure de votre capital.
Le Mécanisme : Lorsqu'un ETF détient des centaines d'actions (par exemple, celles du MSCI World), il perçoit les dividendes versés par ces entreprises (Total, Apple, LVMH, etc.). Dans un fonds capitalisant, la société de gestion (Amundi, Lyxor, iShares...) ne vous verse pas cet argent.
Elle le réinvestit automatiquement et sans frais à l'intérieur même du fonds pour acheter d'autres actions.
La Conséquence : La valeur de votre part d'ETF augmente mécaniquement, non seulement par la hausse du cours des actions, mais aussi par l'intégration de ces dividendes. C'est le moteur le plus puissant de l'investissement à long terme : l'effet des intérêts composés. Les dividendes que vous n'avez pas touchés génèrent à leur tour des gains, créant un effet boule de neige qui s'accélère avec le temps.
C'est une stratégie 100% passive, idéale si votre horizon de placement est long et que vous êtes en phase d'accumulation de patrimoine.
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Un ETF distribuant adopte l'approche différente. Il est conçu pour vous fournir un flux de revenus réguliers.
Le Mécanisme : L'ETF perçoit les mêmes dividendes que son jumeau capitalisant. Mais au lieu de les réinvestir, la société de gestion vous les distribue directement. Ce versement (ou "distribution") a lieu à une fréquence définie : trimestrielle, semestrielle ou annuelle.
La Conséquence : Vous recevez un revenu passif en cash. Le dividende est versé sur un support différent selon l’enveloppe (contenant) :
La valeur de votre part d'ETF ne bénéficie donc "que" de la hausse (ou baisse) du cours des actions sous-jacentes.
Le type de distribution (ETF capitalisant ou distribuant) figure dans le nom de l’ETF. Exemple avec les termes de « Amundi MSCI World SRI Climate Paris Aligned UCITS ETF Acc ».
Cet ETF a un cousin distribuant : « Amundi MSCI World SRI Climate Paris Aligned UCITS ETF Dist » (IE000004V778), à fréquence annuelle (une fois par an).
La performance d’un ETF capitalisant ou distribuant en actions dépend de deux facteurs :
À titre d’illustration, la performance annualisée (2012-2025) de l’ETF World SRI atteint 12,5 % (source : MSCI World SRI Filtered PAB). D’un côté, les dividendes représentent environ 1,5 %. De l’autre, la progression des cours explique le solde, soit 11 % (12,5 % – 1,5 %).
Les variations de prix reflètent l’offre et la demande. L’échange de parts d’ETF capitalisant ou distribuant se fait principalement sur le marché secondaire (marché de l’occasion) avec une offre de parts globalement stable.
Ainsi, plus la demande est forte, plus le prix augmente. À l’inverse, si la demande faiblit, le prix baisse.
Détenir une action ouvre droit à un dividende (quote-part du bénéfice, distribué ou non chaque année).
En pratique, un dividende par action est voté par l’assemblée générale. Il est versé par titre détenu.
Dans le monde, environ deux tiers des entreprises versent un dividende (S&P Dow Jones Indices). La décision dépend de plusieurs facteurs :
Contrairement à une idée reçue, le dividende n’est pas de l’argent « gratuit » (dividend free fallacy). À la date de détachement, le cours baisse théoriquement du montant du dividende (La Lettre Vernimmen).
Par exemple : une entreprise vaut 100 ; si elle détache 5 de dividende, alors le cours s’ajuste instantanément à 95 (no such thing as a free lunch).
Par souci de coût et de simplicité, la société de gestion mutualise les dividendes du portefeuille et les verse 1 à 4 fois par an.
Dans tous les cas (ETF capitalisant ou distribuant), l’investisseur bénéficie bien du dividende ; seule la politique diffère :
Voici un tableau comparatif qui présente les meilleures assurances vie, les meilleurs PER assurantiels et les meilleurs PEA (enveloppes capitalisantes), ainsi que le meilleur CTO (enveloppe non capitalisante) pour investir son argent dans un ETF distribuant.
Chaque enveloppe (PEA, PER, CTO, assurance vie) suit la même réglementation (enveloppe capitalisante ou non, avantages fiscaux en cas de vie et de décès, plafonds d’investissement).
En pratique, les meilleures enveloppes offrent des avantages supplémentaires par rapport aux enveloppes lambda commercialisées par les banques traditionnelles (BNP, Crédit Mutuel, Banque Populaire, LCL, etc.) :
Bon à savoir : le choix de l’enveloppe dépend de votre situation et de vos projets. Par exemple, le PEA est l’enveloppe la plus avantageuse pour investir en bourse en cas de vie. En revanche, le PEA est inadapté pour transmettre votre patrimoine (pas d’avantages fiscaux en cas de décès, ni de donations/démembrements).
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Investir sur un même ETF en version capitalisante ou distribuante via un CTO : quelle différence sur votre capital ?
Charles investit en DCA (progressivement) 500 € par mois pendant 8 ans (horizon long terme minimal pour un ETF actions).
Pour son investissement sur l’ETF issu de la finance durable « Amundi MSCI World SRI Climate Paris Aligned » (ETF « World vert »), il hésite entre la part capitalisante (IE000Y77LGG9) et la part distribuante (IE000004V778).
Hypothèses de simulation :
Voici notre tableau comparatif :
Sur CTO, l’ETF capitalisant (option 1) surperforme l’ETF distribuant (option 2) d’environ 1 010 € après 8 ans, pour un même ETF : 71 284 € − 70 274 € (comment placer 100 000 €).
De plus, le TRI net ressort à 11,05 % (capitalisant) contre 10,66 % (distribuant). Pourquoi ?
Ainsi, sur CTO, pour maximiser votre performance financière, notre avis est d’investir en ETF capitalisants plutôt qu’en ETF distribuants. En revanche, en enveloppes capitalisantes (PEA, PER et assurances vie), le choix entre les deux importe peu.
Chez Homaio, fiscalement, nos quotas carbone s’apparentent à des supports capitalisants. Ce sont des obligations adossées aux quotas européens d’émission (EUA), sans versement de coupon (FAQ Homaio). Chaque obligation retire une tonne de CO₂ du marché. Ces quotas sont accessibles en direct (fiscalité comparable à celle d’un CTO).
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Pour votre stratégie patrimoniale globale, vous pouvez investir au maximum 10 % de votre patrimoine en quotas carbone. Selon vos objectifs de vie et votre profil de risque, le reste se répartit entre les principales classes d’actifs :
Comment les dividendes des ETF distribuants sont-ils gérés ?
Selon l’enveloppe (contenant) dans laquelle l’ETF distribuant est investi, il existe deux options :
Dois-je acheter des ETF capitalisant ou à distribution ?
Sur votre CTO, il est pertinent d’acheter des ETF capitalisant.
Quel est l’impact fiscal du choix entre capitalisation et distribution ?
L’impact dépend du caractère capitalisant ou non de l’enveloppe. Sur un CTO (enveloppe non capitalisante), avec un ETF distribuant, vous devrez payer des impôts sur les dividendes reçus et effectuer une déclaration d’impôt annuelle.
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