L’EU ETS : concepts simples des systèmes d’échange de quotas d’émission

EU ETS signifie European Union Emissions Trading Scheme (Système d’échange de quotas d’émission de l’Union européenne). Mise en place à la suite du protocole de Kyoto, c'est une politique européenne qui donne un prix aux émissions carbone des pollueurs industriels. Il constitue l’épine dorsale de la politique climatique et énergétique européenne et le plus grand marché du carbone au monde, couvrant un nombre croissant d’installations et de secteurs industriels (actuellement 11 000). Dans le cadre de cette réglementation, chaque tonne de CO2 émise par les industriels doit correspondre à l’achat d’un quota carbone. Cette dernière est appelée EUA, ou allocations de l’Union européenne. Aujourd'hui, le système couvre environ 45 % des émissions de l'UE.

Comment fonctionne l’EU ETS ? À la fin de chaque année, les pollueurs industriels ont l’obligation de restituer un nombre de quotas équivalent à leurs émissions de cette année. Ils achètent ces EUA sur un marché dédié. L'UE ne fixe pas de prix fixe pour les EUA ; au lieu de cela, les régulateurs établissent une limite du montant total des quotas délivrés chaque année. Par la suite, ils permettent aux entreprises de vendre ou acheter librement leurs quotas. Le nombre total de quotas émis par l’UE sur le marché équivaut au plafond d’émissions de cette année-là. Quand le prix ​​des EUA augmente, les entreprises sont incitées à décarboner leurs processus plutôt qu’à acheter des quotas.

• Qu'est-ce qu'un ETS
• Principales caractéristiques de l'EU ETS
• Les objectifs des quotas carbone de l'UE
• La tarification du carbone dans l'UE entraîne une décarbonisation
• La Phase 4 de l’EU ETS (2021-2030) : Une accélération nécessaire
• L’arrivée de l’ETS 2 en 2027 : Chauffage et Transport routier
• FAQ : Tout savoir sur le système d'échange de quotas d'émission

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Qu'est-ce qu'un ETS

Système d'échange de droits d'émission : un prix du carbone

Un système d'échange de droits d'émission (emissions trading scheme ou ETS) est un mécanisme fondé sur les lois du marché visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre. Il associe un coût à chaque tonne émise. On l’appelle aussi système de « plafonnement et d’échange ». Il fonctionne en fixant un plafond à la quantité totale d'émissions d’un groupe de pollueurs, tels que les centrales électriques ou les usines. Ils peuvent recevoir, acheter et échanger des quotas d’émission. En fin d'année, ils ont l'obligation de restituer un nombre de quotas équivalent à leurs émissions.

Système d'échange de droits d'émission : le Cap

“Le cap” correspond à la somme de tous les quotas d'émission délivrés pendant une période de temps donnée. Un quota correspond à l’émission d’une tonne d’équivalent CO2 (équivalent dioxyde de carbone). Le cap est progressivement réduit, créant une pression sur l’offre qui pousse les prix des EUA à la hausse. Chaque tonne de CO2 émise par les industries soumises au SEQE-UE doit correspondre à la restitution d’un quota à la commission. La violation de cette directive est passible d'amendes substantielles - EUR 100, en plus du coût de l’EUA. Le taux de conformité est proche de 98%.

Système d'échange de droits d'émission : Le marché libre

Un des points importants de ce système est la possibilité de libre échange d’EUA - les acteurs du marchés peuvent vendre et acheter des quotas entre eux. Un industriel peut finir par produire moins de gaz à effet de serre que la quantité équivalente à ses quotas détenus à la fin de l’année. Dans ce scénario, il peut vendre ses excédents d’EUA. Le prix des quotas carbone se définit donc à mesure que les industriels achètent et vendent des EUA sur ce marché libre.

La taille de l’EU ETS

Le plus grand ETS au monde est celui de l'Union européenne - les EUA représentent un volume d'échange de plus de 800 milliards d'euros par an. Les prix croissants depuis de début d’opération du système ainsi que la stabilisation du système par la présence de diverses acteurs a fait qu' au cours des 15 dernières années, les émissions ont diminué de 40 %.

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Principales caractéristiques de l’EU ETS

Lancé en 2005, l’EU ETS a évolué en plusieurs phases. Le système en est désormais à sa quatrième phase (2021-2030). Son cadre législatif est précisé dans l'UE Directive ETS.

• Un EUA = 1 tonne de CO2
• L'EU ETS couvre 29 États : tous les pays de l'Union européenne, la Norvège et l'Islande.

• Plus de 11 000 sites industriels sont couverts par l’EU ETS : ils couvrent des secteurs tels que la production d’électricité et de chaleur, les raffineries de pétrole, la céramique, le verre, le ciment et la chaux, l’acier, la métallurgie et l’aluminium, la pétrochimie, le papier et d’autres industries à forte consommation d’énergie. Collectivement, ils sont responsables de 45 % des émissions de l’Union européenne, soit 1 284 millions de tCO2 en 2022.
• Les vols au sein de l’Union européenne de toutes les compagnies aériennes entrent également dans le champ d’application de l’EU ETS, émettant 48,7 millions de tonnes de CO2 en 2022.
• Depuis 2024, le transport maritime est également couvert par le marché.

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Les objectifs des quotas carbone de l’UE

Réduire les émissions grâce aux EUA

L’EU ETS est au cœur de la politique de l’Union européenne pour réduire les émissions de CO2 émissions. L’Europe vise à réduire ses émissions de gaz à effet de serre de 50 % en 2030 par rapport aux niveaux de 1990. Pour y parvenir, l’un des principaux leviers de l’Union européenne est son système de plafonnement et d’échange (cap-and-trade). L’impact de l’EU ETS sur la réduction des émissions est prouvé par plusieurs études institutionnelles.
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Le plafond annuel de l’EU ETS

Le plafond de l’EU ETS est le « budget carbone » annuel de l’Union Européenne. Il s’agit de la quantité maximale de carbone que l’industrie européenne peut émettre sur l’année en question. Pour atteindre ses objectifs à l’horizon 2030, l’UE abaisse le plafond chaque année. Au total, entre 2005 et 2026, l'UE aura réduit le plafond de 63 %. Jusqu’en 2023, la commission réduisait l’offre annuelle d’EUA au rythme de 2,2 % par an. À partir de 2024, ce taux est passé à 4,3 %. L’objectif est de faire en sorte que les industries émettent moins de CO2 en augmentant le prix du carbone. 

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La tarification du carbone dans l’UE entraîne une décarbonisation

EU ETS : un marché libre et réglementé

Dans un système de plafonnement et d’échange comme l’EU ETS, les autorités ne peuvent pas décider quel devrait être le prix du carbone. Les lois de l’offre et de la demande et le libre marché le font. La Commission européenne a le pouvoir de contrôler l'offre : en la réduisant chaque année, elle crée des tensions sur le marché et fait monter les prix.

Comment l’EU ETS pousse les industriels à se décarboner

Les industriels sont des acteurs économiques rationnels : ils souhaitent minimiser leurs coûts tout en maximisant leurs rendements. Ils choisiront toujours la moins coûteuse des deux options. Soit ils achètent des quotas, soit ils diminuent leurs émissions. Ils comparent constamment ce qu’ils doivent payer pour les EUA et combien coûte la décarbonisation de leurs activités. Si le prix de l’EU ETS est trop élevé, ils préféreront modifier leurs processus industriels pour émettre moins de CO.2.

L’EU ETS désormais ouvert aux particuliers grâce à Homaio

Initialement, le marché était réservé aux acteurs industriels. Progressivement, ce marché s'est ouvert à de nouveaux acteurs, hedge funds, investisseurs institutionnels et autres entités financières. Désormais, avec Homaio, les investisseurs individuels peuvent également y participer, marquant une étape importante dans la démocratisation de l'accès à l'impact.

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La Phase 4 de l’EU ETS (2021-2030) : Une accélération nécessaire

Le système d'échange de quotas d'émission de l'UE est entré dans sa quatrième phase en janvier 2021. Cette période est marquée par une ambition climatique nettement revue à la hausse pour s'aligner sur l'objectif de réduction des émissions de 55 % d'ici 2030 (Plan "Fit for 55").

Les piliers de cette Phase 4 incluent :

• Le renforcement du facteur de réduction linéaire (LRF) : Le plafond global des émissions diminue désormais plus rapidement (4,2 % par an contre 2,2 % auparavant) pour créer une rareté structurelle.
• La Réserve de Stabilité du Marché (MSR) : Un mécanisme qui absorbe l'excédent de quotas pour soutenir les prix et garantir la résilience du marché face aux chocs économiques.
• La fin progressive des quotas gratuits : Pour les secteurs industriels, la protection contre la "fuite de carbone" évolue vers le nouveau Mécanisme d'Ajustement Carbone aux Frontières (MACF).

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L’arrivée de l’ETS 2 en 2027 : Chauffage et Transport routier

C’est le changement majeur de la décennie. Pour atteindre la neutralité carbone, l'Europe lance un second marché distinct : l'ETS 2.

Dès 2027, ce nouveau système s'appliquera aux fournisseurs de carburants et de combustibles pour :

1. Le transport routier (essence, diesel).
2. Le bâtiment (fioul, gaz de chauffage).
3. La petite industrie non couverte par l'ETS 1.

Pourquoi est-ce crucial pour l'investisseur ? L'ETS 2 va créer une nouvelle demande massive pour les actifs carbone. Contrairement à l'ETS 1 qui touche les grands industriels, l'ETS 2 impactera directement la consommation finale, incitant à une transition rapide vers le véhicule électrique et les pompes à chaleur. Un "Fonds Social pour le Climat" sera d'ailleurs mis en place parallèlement pour accompagner les ménages les plus vulnérables.

Quels sont les plans à venir pour le marché carbone européen ?

L'EU ETS n'est pas un système figé. Plusieurs évolutions réglementaires sont déjà actées ou en cours de discussion :

• Intégration totale du secteur maritime : Depuis 2024, les navires de commerce doivent progressivement restituer des quotas pour leurs émissions.
• Élimination des quotas gratuits pour l'aviation : D'ici 2026, le secteur aérien intra-européen devra payer pour l'intégralité de ses émissions.
• Lien avec les absorptions de carbone (CDR) : À terme, l'UE réfléchit à la manière d'intégrer les technologies de séquestration carbone (captage direct dans l'air, stockage géologique) au sein de l'ETS pour compenser les émissions résiduelles après 2050.

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FAQ : Tout savoir sur le système d'échange de quotas d'émission

Quelle est la différence entre l'ETS 1 et l'ETS 2 ?

‍L'ETS 1 cible les grands sites industriels, le secteur de l'énergie et l'aviation. L'ETS 2, qui débutera en 2027, ciblera les fournisseurs de combustibles pour le chauffage des bâtiments et le transport routier.

Qu’est-ce que le facteur de réduction linéaire (LRF) ?

‍C'est le rythme annuel auquel le nombre total de quotas disponibles sur le marché diminue. Plus il est élevé, plus l'offre se raréfie, ce qui pousse mécaniquement le prix de la tonne de CO2 à la hausse pour encourager la décarbonation.

Pourquoi les prix du carbone fluctuent-ils ?

‍Le prix dépend de l'équilibre entre l'offre (fixée par la Commission Européenne) et la demande (qui dépend de l'activité industrielle, des prix du gaz naturel, et des conditions météorologiques). Les réformes législatives et la spéculation des investisseurs jouent également un rôle clé.

Comment les entreprises obtiennent-elles des quotas ?

‍La majorité des quotas sont désormais vendus aux enchères. Certaines industries reçoivent encore des quotas gratuits pour rester compétitives face à la concurrence hors-UE, mais cette part diminue chaque année.

Peut-on investir dans l'EU ETS en tant que particulier ?

‍Pendant longtemps, ce marché était réservé aux institutionnels et aux industriels. Aujourd'hui, grâce à des solutions comme celles proposées par Homaio, il est possible de s'exposer à la performance des quotas carbone européens via des instruments financiers accessibles.

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Sources:

Dechezleprêtre, Nachtigall, Venmans. The joint impact of the European Union emissions trading system on carbon emissions and economic performance.

The EU law data base, 2003. Directive 2003/87/EC.

Ministère de la transition écologique et de la cohésion des territoires, 2023. Système d'Echange de Quotas d'Emission.

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