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Cet article analyse les facteurs qui influencent le prix du carbone sur le marché européen (EU ETS), tels que les prix de l'énergie, les conditions climatiques et les politiques de décarbonisation. Après une période initiale de prix bas due à un excès de quotas, le marché s'est stabilisé grâce à des réformes et devrait voir les prix augmenter en 2025 avec l'accélération de la décarbonisation et la réduction de l'offre de quotas. L'instauration du MACF pourrait également entraîner une hausse des prix du carbone à long terme.
Le prix de la tonne de carbone sur le marché européen (EU ETS) a augmenté en moyenne de 32,4 % par an au cours des dix dernières années. Cet actif, désormais considéré comme un levier central de la finance durable, est caractérisé par une volatilité élevée à court terme. Son montant dépend de nombreux facteurs tels que les prix de l'énergie, les conditions climatiques et les politiques mises en œuvre.
L'évolution des prix du carbone depuis la création du système européen d'échange de quotas (SEQE) révèle qu’au départ, les prix du CO2 étaient extrêmement bas en raison d'un excès d'offre de quotas carbone. À cela s’est ajoutée une réduction significative de l’activité économique avec la crise financière des subprimes. Sur le marché européen, les prix du CO2 étaient alors proches de zéro. Mais avec la reprise économique, les régulateurs ont introduit des mécanismes de stabilisation du marché et les prix des quotas ont commencé à croître progressivement dès 2018.
Mais alors, pourquoi observe-t-on une certaine stabilité du prix du carbone avec une tendance à la baisse, notamment en 2024 ? Quelles ont été les principales évolutions du prix de la tonne de carbone sur le marché européen jusqu'à présent ? Quelles sont les prévisions de prix pour 2025 ?
Homaio répond à toutes vos interrogations concernant le prix du carbone en 2024, à l’approche de 2025.
Le prix du carbone dans l’Union Européenne (UE) dépend de plusieurs facteurs clés, notamment des marchés de l’énergie, de la demande en quotas carbone, des conditions climatiques, des politiques de décarbonisation ou encore des évolutions macroéconomiques.
Les émissions de gaz à effet de serre (GES) des secteurs de l’énergie sont régulées par le SEQE, ce qui encourage les entreprises à rechercher des solutions énergétiques moins polluantes.
Les choix énergétiques des entreprises influencent directement la demande de quotas et donc les prix.
Les entreprises cherchent de plus en plus à réduire leurs émissions de carbone dans le but de respecter la réglementation et de répondre aux demandes croissantes en matière d’investissement à impact ou encore d’investissement écologique.
Une part importante des achats de quotas carbone répond donc à des besoins de conformité : les industries en France et en Europe ont l'obligation légale d'acquérir des quotas en quantité équivalente à leurs émissions de carbone. Plus la consommation de charbon, de gaz ou de pétrole est importante pour une entreprise, plus les volumes de CO2 émis sont élevés et plus les quantités de quotas sont conséquentes.
Les niveaux d'émission de carbone dépendent du type d'énergie utilisé pour la production industrielle ou d'électricité. Par exemple, l'utilisation du charbon génère davantage de carbone que celle du gaz. Il sera donc nécessaire de fixer une quantité plus importante de quotas, en raison de l'empreinte carbone plus élevée du charbon.
Les niveaux de prix des quotas carbone dépendent de la demande, celle-ci résultant des choix des industriels en matière de sources d'énergie primaire. Ces choix sont faits en fonction des niveaux de prix et des sources les plus avantageuses. C'est ainsi que les prix des quotas carbone finissent par être fortement influencés par les niveaux de prix sur ces marchés énergétiques.
Par exemple, si les prix du gaz diminuent par rapport à ceux du charbon, les centrales électriques privilégieront le gaz, dont l'intensité en carbone pour la production est plus faible, et auront un besoin plus faible pour acheter des permis carbone. Ainsi, lorsque les prix du gaz baissent, les prix de l'EUA (European Union Allowances) diminuent également.
De nos jours, les industries européennes font face à des défis liés à l’adaptation au changement climatique, ce qui les incite à investir dans des technologies à faibles émissions de carbone. Les décisions industrielles en France, en réponse aux réglementations de l’UE, influencent fortement la demande de quotas sur le marché.
Les activités industrielles sont généralement émettrices de CO2. L'augmentation des niveaux de CO2 se traduit par une augmentation de la demande pour des quotas carbone.
Logiquement, cette augmentation contribue à l'augmentation des prix sur le marché de CO2 en Europe. Par conséquent, pendant les périodes d'essor économique et d'activité industrielle accrue, on observe des tendances à la hausse des prix des quotas de CO2.
Certaines entreprises n’hésitent pas à mettre en place un prix interne du carbone, ceci afin d’anticiper les régulations futures et intégrer les coûts liés à l’environnement dans leurs décisions d’investissement.
Les industriels soucieux du respect des critères ESG font face au choix suivant : investir dans des technologies de décarbonisation ou continuer à produire du CO2 et à acheter des quotas carbone pour compenser les émissions.
Si des technologies de décarbonisation efficaces et relativement moins chères deviennent disponibles, les industries les adoptent, réduisant ainsi leurs besoins en EUA (quotas d’émission). La demande de quotas diminue alors et a un impact sur les prix du CO2 sur les marchés européens à la baisse.
Avec l’arrivée du froid en hiver, la consommation d'énergie et de chauffage augmente considérablement. Ceci entraîne une hausse des gaz à effet de serre (GES) et donc corrélativement un pic de demande de quotas d'émission de CO2. Par conséquent, pendant les périodes froides, l'augmentation des achats d’EUA peut faire grimper leur prix.
Inversement, un temps plus chaud tend à réduire les émissions de CO2 et la demande de quotas, ce qui peut entraîner une baisse des prix du CO2 sur le marché. En été, l'effet inverse est observé : pendant les vagues de chaleur, la climatisation des bâtiments consomme davantage, ce qui pousse les prix à la hausse.
Les objectifs climatiques de l’Union européenne influencent le prix des quotas dans le but de protéger l’environnement. D’un autre côté, les politiques de décarbonisation menées par les régulateurs européens déterminent la quantité de quotas carbone émis et le rythme de leur réduction.
Les marchés du carbone (EU ETS) constituent le principal instrument politique de lutte contre le changement climatique : ils sont conçus pour atteindre les objectifs climatiques fixés par la Commission européenne.
La mise en œuvre d'un mécanisme de tarification du carbone vise à atteindre ces objectifs : chaque entreprise est ainsi encouragée à adopter des pratiques respectueuses de l’environnement et du climat dans le cadre de son développement.
Les autorités auraient échoué dans leur mission de décarbonisation si le prix des EUA n'était pas en mesure d'inciter les industriels à modifier leur comportement. Dans certains pays, une taxe carbone est utilisée pour inciter les entreprises à réduire leurs émissions de GES.
Les quotas carbone étant exclusivement émis par la Commission européenne, l'ambition climatique politique européenne y joue un rôle crucial. En ayant la capacité de décider des volumes d’EUA injectés dans les marchés, les autorités peuvent avoir un impact sur la rapidité avec laquelle les quantités émises diminuent.
Plus l'UE souhaite que l'économie se décarbonise rapidement, plus elle accélère la diminution de l'offre de quotas, augmentant ainsi les prix dans l’intérêt du climat. Selon les concepts macroéconomiques les plus simples, les niveaux de prix augmentent à mesure que l'offre diminue.
Le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF), qui est entré en vigueur dans sa phase transitoire en 2023, est une mesure européenne conçue pour lutter contre les fuites de carbone. Ce phénomène se produit lorsque des entreprises sont délocalisées vers des pays où les régulations environnementales sont moins strictes, afin d'éviter les coûts élevés liés aux émissions de carbone dans l'UE.
Le MACF vise à remédier à ce problème en imposant une taxe sur certaines importations provenant de pays hors de l’UE. Les secteurs particulièrement concernés incluent l'acier, le ciment, l'aluminium, les engrais et l'électricité. En intégrant ces importations dans le SEQE, le MACF garantit que les produits importés soient soumis aux mêmes règles de tarification du carbone que ceux produits dans l'UE.
L'instauration du MACF, obligatoire dès 2026, pourrait entraîner une augmentation des prix du carbone car les entreprises vont devoir intégrer les coûts environnementaux dans leurs chaînes d'approvisionnement. À long terme, cela renforcera la transition vers une économie décarbonée, en incitant les pays extérieurs à améliorer leurs normes environnementales.
L’évolution des prix de la tonne de carbone depuis la création du SEQE a été marquée par des fluctuations importantes, celui-ci étant initialement bas. Découvrez quelles sont les principales étapes qui ont influencé le marché du carbone jusqu’à aujourd’hui, en 2024.
Au début du SEQE, les prix du carbone étaient extrêmement bas en raison d'un surplus de quotas, aggravé par la crise financière. Abordons plus en détail les causes de cette surabondance, notamment l'offre excédentaire et la faible demande ainsi que les conséquences sur le marché du carbone européen.
Au cours des trois premières phases de l’EU ETS (de 2005 à 2020), l'accent a été mis principalement sur les aspects réglementaires. Les autorités politiques ont injecté des volumes d'EAU correspondant aux quantités de GES émises dans le passé par l’économie.
Toutefois, un problème d'offre trop importante s'est posé, la commission a émis plus de quotas que le marché n'en avait finalement besoin.
L'excédent de l'offre par rapport à la demande qui en a résulté a entraîné une baisse des prix sur le marché du carbone. Les prix sont restés inférieurs à 30 euros à cette époque.
Outre l'offre excédentaire de quotas, les conditions macroéconomiques ont joué un rôle important dans la baisse des prix des quotas au cours des premières phases de l’EU ETS.
La crise financière de 2007-2008 a réduit l'activité économique, ce qui s'est traduit par une diminution de la production industrielle, de l'utilisation d'énergie et des niveaux d'émissions de CO2. Cette baisse de la demande d’EUA a contribué à une chute conséquente des prix qui sont restés proches de zéro durant longtemps.
Le SEQE a été révisé à plusieurs reprises pour mieux réguler le marché carbone et corriger les déséquilibres entre l'offre et la demande. Les réformes clés, telles que l'introduction de la réserve de stabilité du marché, ont contribué à stabiliser les prix du carbone et à renforcer la résilience du SEQE.
Les régulateurs ont mis en œuvre des mécanismes de contrôle du marché carbone pour remédier au déséquilibre entre l'offre et la demande. Ces mécanismes ont permis de réduire l'offre excédentaire et d'amorcer un redressement des prix de CO2 du marché européen.
L'introduction de la réserve de stabilité du marché (RSM) leur a permis de retirer des quotas du marché en cas de besoin, fournissant ainsi un mécanisme pour resserrer l'offre a posteriori (après l'émission initiale) et stabiliser les prix du carbone.
Les mécanismes de stabilisation visent à renforcer la résilience du marché tout en ayant un impact positif sur l’environnement.
Après 2018, les quotas d'émission ont été désignés comme des instruments financiers dans le cadre de la réglementation MiFID 2.
Cela a entraîné une participation accrue au marché de divers représentants financiers, notamment des fonds de spéculation et d'investissement, ce qui s'est traduit par une amélioration de la liquidité de l’EU ETS.
La diversité des objectifs d’investissement de ces participants a contribué à une plus grande stabilité du marché carbone d'un point de vue financier.
Après 2020, les prix des quotas d'émission (EUA) ont connu une tendance constante à la hausse dans le monde, en raison des facteurs mentionnés ci-dessus.
Ils sont restés à des niveaux proches de 80 euros entre 2021 et 2023, avant de connaître une légère baisse sur la fin d’année.
En 2024, le prix du carbone dans le marché européen du SEQE a été marqué par plusieurs éléments déterminants. Au début de l'année, les prix ont stagné autour de 65 € par tonne, principalement en raison d'une baisse de la demande industrielle consécutive à un hiver doux. De plus, la réduction des émissions de GES dans certains secteurs industriels a contribué à maintenir une pression à la baisse sur les prix des quotas carbone.
Par ailleurs, les fluctuations des prix du gaz ont un impact direct sur la demande d’EUA, car lorsque le prix du gaz diminue, les industries se tournent vers des alternatives moins émettrices, ce qui réduit la demande en EUA.
Cependant, à mesure que l'année avance, la situation semble s’inverser. En effet, l'intégration du secteur du transport maritime au SEQE dès 2024 contribue à augmenter la demande de quotas carbone, ce qui devrait pousser les prix vers 80 € par tonne d'ici la fin de l'année.
On notera que les fluctuations des prix des quotas carbone en France dépendent des politiques énergétiques et de la demande industrielle.
Pour 2025, les prévisions de prix carbone indiquent une tendance à la hausse. Les analystes prévoient une augmentation de 7 à 9 %, avec des prix compris entre 93 € et 109 € par tonne.
Tout ceci s'explique par l'accélération de la décarbonisation dans des secteurs comme l'industrie et le transport, ainsi que par la réduction progressive de l'offre de quotas émis par la Commission européenne qui vise à atteindre les objectifs de neutralité climatique fixés pour l’année 2050.
Par ailleurs et en cas de crise énergétique, il n’est pas impossible que les prix des EUA augmentent à plus de 150 € d’ici 2030.
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